Španělský rozpočtový deficit se sedm měsíců poté, co vláda zahájila úsporná opatření, zmenšil v ročním porovnání o 48 procent. Uvedlo to ministerstvo ekonomiky.
Navzdory úsporným opatřením jeho socialistické vlády se řecký premiér George Papandreou stále těší silné podpoře. Výzkum veřejného mínění pro řeckou televizi Mega ukázal, že jej podporuje 49,6 procenta obyvatel.
Ekonomický růst Japonska v posledním čtvrtletí výrazně oslabil. Mezi dubnem a červnem hrubý domácí produkt rostl jen tempem 0,1 procenta. Mnohem méně, než se očekávalo.
Americká finanční krize v otázkách a odpovědích (II.)
Minule jsem shrnuli, proč se finanční instituce dostaly do potíží, v závěrečné části svého článku se katarský profesor ekonomie Adhip Chaudhuri zamýšlí na serveru Al Jazeera nad tím, jakým způsobem vrhal stát firmám v krizi záchranná lana – a co to bude stát daňové poplatníky. Na státním převzetí Fannie Mae a Freddie Mac a zejména AIG mohli daňoví poplatníci leccos vydělat, ale Bushův celkový plán jim z kapes dost peněz vytáhne.
Jak úřady finančním institucím pomáhaly? A co znamenají všechny ty machinace pro daňového poplatníka?
Záchranné akce byly dosud podnikány Federální rezervní bankou a ministerstvem financí.Dokonce i přesto, že Fed a ministerstvo financí pracují během krize spolu, jsouvelmi odlišnými institucemi.
Ministerstvo je součástí americké vlády, ale Fed ne. Fed může vyrábět peníze, ministerstvo ne, nicméně ministerstvo se může zadlužovat a používat peníze daňových poplatníků, na rozdíl od Fed. Máme velké štěstí, že Ben Bernanke, šéf Fed, a Henry Paulson, ministr financí, byli schopni velmi dobře spolupracovat a používat své autority koordinovaným způsobem.
Jejich první intervence se odehrála, když připravili převzetí problémové hypoteční instituce Countrywide (největšího výrobce dnes nechvalně známých subprime hypoték) Bank of America.
Další kauzou byl Bear & Stearns, investiční banka, která čelila několika výše popsaným problémům. Investiční banky v USA nejsou nijak zvlášť regulovány, protože nedrží vklady od domácích střadatelů, díky čemuž nejsou pro majetek střední třídy rizikem.
Fed se ujala vedení akce, jejímž cílem bylo zabránit pádu Bear Stearns, a to dokonce přes to, že žádné kroky činit nemusela. Fed vyrobila 29 miliard nových dolarů, aby opravila špatná aktiva Bear Stearns a poté připravila firmu na to, aby mohla být převzata komerční bankou JP Morgan Chase. V oné době se tenhle záchranný krok zdál být pěkným dárkem pro JP Morgan Chase – a daňové poplatníky nestál nic.
V té době se ocitly v problémech Fannie Mae a Freddie Mac, protože burza (rozuměj oni short sellers) shodila jejich hodnotu na velmi nízkou úroveň. Aktiva Fannie a Freddie, hypotéky za 5 bilionů dolarů, však byla povětšinou zdravá.
Na záchranu Fannie a Freddie přiběhlo ministerstvo, ne Fed. Jen ministerstvo má moc nalít do každého z hypotečních gigantů 100 miliard dolarů od daňových poplatníků, zároveň se však americká vláda chopila vlastnictví 80 procent v obou firmách s akciemi, které zaručují desetiprocentní výnos.
Možný scénář je, že vláda možná bude muset do Fannie a Freddie jen velmi málo hotovosti… a přitom si přijde na slušný zisk ze zisků obou titánů. V tom případě by americká vláda dala lekci Číně, Indii a Rusku, jak vést ziskově státem vlastněný podnik!
Proč směřovala pomoc i k AIG, pojišťovací společnosti?
Zaprvé, AIG je spíše komerční než investiční bankou, v tom smyslu, že se týká domácností. AIG údajně prodávala pojištění toho či onoho druhu 70 milionům domácností po celém světě. To ale není všechno, AIG, i když je primárně pojišťovací společnost, se účastnila rozličných aktivit, od poskytování leasingu na letadla až po, překvapení se nekoná, hypoteční záruky.
Potíž AIG nespočívala v tmo, že by se pokazilo její vlastní hypoteční jmění, ale v má kořeny v jednom typu pojištění, které ve velkém prodávala. Říká se mu Credit Default Swaps (CDS, pojistky proti bankrotu). Když se staly hypoteční záruky jiných společností ztrátové, bylo to, jako by byl hurikánem zasažen vlastní obchodování AIG s pojištěním domácností.
Hození záchranného lana pro AIG bylo unikátním propojení angažmá Fed a inisterstva. Fed vyrobila peníze za 85 miliard dolarů a „půjčila“ je AIG. AIG na oplátku přešla v 80procentní vlastnictví vlády, stejně jako Fannie a Freddie. Obchod s AIG je však pro americké daňové poplatníky ještě výhodnější, protože budou vydělávat z podniku, za nějž nemuseli nic zaplatit!
Mít za ministra financí Paulson, někdejšího investičního bankéře z Goldman Sachs, se vyplatí.
Co je zač poslední plán na záchranu, který byl ohlášen ve čtvrtek 18. září?
Jedná se o celkový plán, nikoli řešení věcí případ od případu. Americká vláda (ne Fed) založí instituci, právě takovou instituci, jako byla ta, která byla používána k držení ohrožených úspor a půjček koncem 80. let a která se nazývala Resolution Trust Corporation (RTC).
Nazvěme ji třeba Resolution Mortgage Corporation (RMC). RMC bude používat peníze daňových poplatníků k nákupu všech špatných hypoték od soukromých firem. To zcela bezprostředně finanční instituce ozdraví a jejich akcie půjdou nahoru. Budou schopny vyrábět čerstvý kapitál, vydávat nové úvěry a soukromé finanční trhy, které se prakticky zastavily, se zase rozběhnou.
Zároveň si buďme jisti, že americká vláda dostane všechna kyselá jablka, zatímco soukromé společnosti si nechají ta sladká. Soukromým finančním firmám tahle akce jistě pomůže, ale na kolik přijde daňové poplatníky?
RTC a záchrana úspor a půjček stály americkou vládu koncem 80. let 120 miliard dolarů. Počáteční cena na záchranný plán vedený RMC se odhaduje na 500 miliard až 1 bilion dolarů. Daňové poplatníky to začne stát skutečné peníze velmi brzy! Bushova administrativa už požádala Kongres o uvolnění 700 miliard dolarů.
Minule jsem shrnuli, proč se finanční instituce dostaly do potíží, v závěrečné části svého článku se katarský profesor ekonomie Adhip Chaudhuri zamýšlí na serveru Al Jazeera nad tím, jakým způsobem vrhal stát firmám v krizi záchranná lana – a co to bude stát daňové poplatníky. Na státním převzetí Fannie Mae a Freddie Mac a zejména AIG mohli daňoví poplatníci leccos vydělat, ale Bushův celkový plán jim z kapes dost peněz vytáhne.
